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宋亮：成本提高和产能过剩加大乳企业绩压力

时间：2023-04-11 11:11来源：网络作者：admin点击：

　　近期，多家乳业企业2022年年报业绩明显下滑或出现增速放缓。

　　曾经的“乳业第一股”光明乳业(10.590, -0.02, -0.19%)披露报告显示，2022年公司实现营业总收入282.15亿元，同比下降3.39%；实现归属于上市公司股东的净利润3.61亿元，同比下降39.11%。

　　中国飞鹤年报显示，该公司年内收益213.11亿元，同比降6.4%；年内溢利49.48亿元，同比降28.4%。婴幼儿配方奶粉产品、其他乳制品、营养补充品三大产品毛利出现两位数下滑。

　　妙可蓝多(28.390, -0.75, -2.57%)2022年营收同比增长7.84%，而实现净利润同比下降12.3%，同时，其核心产品奶酪为公司贡献95.94%的毛利，但该产品毛利率较上年下滑了7.78个百分点至40.73%。此外，蒙牛乳业2022年营收同比增长5.1%，净利润同比增长5.5%，但业绩增速较往年整体有所放缓……

　　乳业企业业绩下滑，一方面是2022年乳业企业生产成本增长较为明显。受欧美高通胀和乌克兰危机的影响，豆粕、玉米、苜蓿等饲料原料成本维持高位，饲料价格上涨提高了成本，特别是原奶成本大幅上涨约15%，而其他包装材料成本也上涨了20%的水平，进而造成了企业的净利润下滑。多家企业对业绩下滑或增长放缓回应时也提及，有交通物流不畅及国际大宗商品价格上涨、原辅料成本上涨等因素影响。另一方面，2022年整体消费环境相对疲弱，特别是餐饮酒店、旅游地区等受到疫情影响，消费有所下行，造成像酸奶、含乳饮料等消费的下降。此外，从周期角度看，目前中国乳品的消费处于阶段性饱和状态，也是周期性的下行阶段，出现了周期性产能过剩、消费增长乏力，增加了乳业企业利润压力。

　　不过，2022年8月份至今，国际、国内的大宗商品价格，特别是生乳、大包装奶粉、包装材料等价格都在下行，这将显著减轻企业在2023年到2024年的原料成本、包材成本、流通成本的压力。

　　同时，乳业企业也需要从自身发力应对挑战。笔者认为，首先要注重品类上的选择。2022年，中国乳制品消费量总体保持略有增长的平稳态势。根据笔者统计，分品类看，常温白奶消费量同比增长约7%，成人奶粉同比增长约15%，儿童奶粉同比增长约12%，奶酪类表现也较为突出，同比上涨约15%。这主要是因为人们对健康的重视程度提高，叠加疫情居家期间乳品饮用机会增多，提升了对纯奶粉、儿童奶粉、中老年奶粉的消费需求。2022年频繁的商家促销活动也促进了常温白奶的消费。相比之下，低温酸奶同比下降约14%，乳饮料同比下降约11%，婴幼儿配方奶粉同比下降约8%。这也提示企业要关注品类。

　　其次，春季糖酒会对乳业企业来说将是较好的机会。第一，乳业企业借助糖酒会，可以对产品，特别是对于新品业务，进行进一步的推广。第二，疫情期间，乳业企业的经销体系遭到了一定程度的破坏，区域性的乳业企业借助糖酒会，或可以进一步引入资金、加强新的经销体系合作。第三，上市公司、经销商以及资本市场对此次糖酒会的关注度明显高于前两年，以此次糖酒会为平台，可以提高乳业企业之间的沟通，促进行业间在技术、品牌等方面的交流，加强合作，或有助于化解当前行业存在的消费低迷、创新不足、区域流通不足等方面的问题。

　　最后，应对乳业行业的周期性问题，一方面，仍然需要加强三、四线市场的消费者教育，让更多的消费者能够喝得上、喝得起好的乳品。另一方面，从中长期来看，有基础营养和专业营养研究和技术储备的企业，要进一步加快向专业的全家营养、精准营养方向转型。

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