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雅士利股价两天飙涨20%，详解背后的逻辑

时间：2019-06-05 09:53来源：作者：admin点击：

昨天七部委联合发布《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》后，贝因美、西部牧业等“国粉”概念股涨停，其他乳业股跟涨；今天，沪深两市加上港股整个乳业板块，只有雅士利国际、澳优和现代牧业股价继续上涨。

值得关注的是，继昨天上涨9.89%后，截至今日收盘，雅士利国际继续上涨10%，两日共计飙涨20%，堪称乳业股中的“战斗机”！

作为专注于乳业的新媒体，《食悟》当然不放过全球乳业的任何新闻热点，我们不仅保持对新闻事件的关注，更希望通过长时间研究积累，来解读新闻现象背后的各种复杂原因。

今天，我们来关注雅士利国际“飙涨”背后的种种逻辑。

政策利好的“出处”

喜欢打破砂锅问到底的读者朋友可以戳一下这个超链接：国粉“红”了，重温昨日《食悟》对七部委文件的解读。

那么，对于雅士利这家公司而言，这项政策究竟有哪些利好呢？《食悟》从政策原文件中梳理了几个出处，供业界参考：

● 强化政策引导，鼓励各地通过企业并购、协议转让、联合重组、控股参股等多种方式开展婴幼儿配方乳粉企业兼并重组，淘汰落后产能。进一步提高行业集中度和整体发展水平。符合条件的重组业务，按规定适用相关税收政策。

● 支持国内企业到境外收购或建设奶源基地，降低原料成本。

●鼓励有实力、信誉好的企业在国外设立加工厂,并将生产的产品以自有品牌原装进口。

●对“走出去”建立奶源基地和加工厂的企业，落实现行境外所得税税收抵免政策。

● 支持国产乳粉生产企业根据自身实际，找准产品市场定位，拓展营销渠道，巩固和扩大消费市场，积极拓展中高端市场，实行错位竞争。

七部委发布的这份国粉提振行动方案，涉及面和覆盖面较广，但上面这几处政策内容，对于雅士利来说是直接利好。

首先，无论是配方注册制还是此次的国粉提升行动方案，目的都很明确：就是要全面强化国粉品质，提升市场集中度，重塑消费信心。其实，所有政策最终都是要为“好奶粉”营造良好发展环境，“好奶粉”的标准就是：品质过硬、经得起监管部门抽检、经得起时间检验的产品。

作为国粉代表，又具备央企背景的雅士利，无疑会靠实力赢得消费者的信赖，此时此刻也自然成了投资者心目中的“潜力股”。

其次，雅士利是中国最早开启国际化的奶粉企业之一，这次国粉提振行动方案恰恰以官方的形式，表达了对奶粉企业国际化的支持。比如，鼓励有实力、信誉好的企业到国外设立工厂，并对“走出去”建立奶源基地和加工厂的企业，落实现行境外所得税税收抵免政策。

从2013年开始，雅士利累计投资14亿元人民币，在新西兰建立生产基地，开启海外优质奶源布局的第一步。随着国际化进程不断提速，雅士利的国际化布局已覆盖了新西兰、澳大利亚、欧洲等多个优质和有机奶源，来自全球的优质产品构建起完善的品牌矩阵。

“朵拉小羊”是雅士利从澳大利亚原罐进口的100%纯羊乳蛋白婴幼儿配方羊奶粉；“瑞哺恩”有机婴幼儿配方奶粉，优选阿尔卑斯山脉有机牧场的有机奶源；雅士利与丹麦乳业巨头Arla共同打造的“宝贝与我”有机婴幼儿配方奶粉，获得欧盟、丹麦及中国三大有机认证；多美滋则是精选全球优质奶源的高端品牌，目前该品牌已经涵盖牛奶粉和羊奶粉，凭借无可挑剔的品质，赢得越来越多年轻妈妈的信赖。

2019年业绩可期

对于资本市场而言，投资者看重的除了眼下，更重要的是未来。

奶粉配方注册制落地一年有余，雅士利是这轮奶粉新政的最大受益者之一，截至目前，雅士利通过配方注册的数量在全行业遥遥领先。这是监管部门对雅士利生产能力、研发能力和检验能力的高度认可，机会属于有准备的人，雅士利之所以能抢占新政先发优势，主要源于这家企业多年来在产品研发、品质管控等方面的积累沉淀。

七部委刚刚发布的这份国产奶粉提升行动方案，恰恰点亮了雅士利的潜质，让业界重视了他们的潜力。的确，既是国产奶粉的代表，又是实力派的央企，雅士利的发展后劲十足，这将确保在未来的激烈市场竞争中，他们始终站在行业制高点。

2018年，雅士利营收30.11亿元，同比增长33.6%。在取得营收高增长的同时，雅士利2018年还实现盈利，这给资本市场透露出一个触底反弹的强烈信号。

新政第二年，在包括雅士利在内的国产一线品牌挤压下，中小品牌市场份额进一步收窄。这一年，所有品牌都在强化品牌投入和渠道终端服务，但在这两方面，大品牌、大企业的实力是显而易见的。

基于此，经过2019年的品牌塑造，加上渠道深耕，国产奶粉第一阵营有望进一步做大做强。而随着雅士利品质优势、品牌实力逐步显现，未来会有更多门店代理销售雅士利旗下产品，会有更多年轻消费者首选雅士利品牌。

事实上，中国婴幼儿配方奶粉市场的竞争，今后更多是大品牌之间的营销创新和服务能力比拼，在一点一滴的细节上，在每一罐产品的沟通和服务上，将会体现出企业之间的差距。

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